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受益LNG下游需求旺 富瑞特装业绩暂无忧

阔途资讯   2012-08-20 09:12:26

  从7月2日半年业绩预告公布净利润大幅增长至今,富瑞特装(300228,收盘价31.17元)涨幅已达到29.4%。

  富瑞特装正迎来LNG汽车行业快速发展的时期。相关数据显示,预计未来5年我国LNG供气系统规模将超过80亿元,而LNG汽车由于具有经济性高、清洁环保、安全性高等优势,受到下游汽车企业的青睐,LNG重卡和LNG客车需求旺盛。

  在行业需求正旺的同时,上半年,富瑞特装在低温储运应用设备业务上就实现销售收入4.2亿元,同比增长58.5%。东方证券分析师王天一认为,公司尚未完成的在手订单超过10亿元,确保了公司明年的业绩增长。

  在手订单超10亿元

  资料显示,富瑞特装在汽车加气站、LNG重卡、公交客车市场中,是为数不多能提供整套设备和服务的供应商。公司主打的LNG应用装备正迎来下游市场需求旺盛的良好前景。基于LNG汽车在节能环保方面的明显优势,LNG重卡和LNG客车需求旺盛。今年前4个月LNG客车销售1332辆,同比增长93.04%;我国最大LNG重卡企业陕汽前5个月LNG重卡销量近3000辆,超过去年全年销量。数据显示,预计未来5年我国LNG供气系统规模将超过80亿元。

  得益于行业下游需求的旺盛,富瑞特装上市后一年多的时间里业绩不断增长。2011年公司实现营业收入8亿元,同比增长74.24%,实现净利润7653万元,同比增长61.72%。今年上半年,富瑞特装的业绩再度大幅增长,营业收入实现5.3亿元,同比增长60.98%,净利润为4893万元,同比增长60.62%。

  不仅如此,上半年末富瑞特装尚未完成的在手订单超过10亿元。对此,东方证券分析师王天一认为,这一在手订单量确保了公司明年的业绩增长。

  分析师:市占率或下降

  尽管下游业务需求旺盛,富瑞特装暂时业绩增长无忧。但这并不意味着其没有来自竞争对手的隐忧。

  事实上,当LNG装备业务下游火爆的同时,行业内的企业正在大幅扩张产能。这也意味着富瑞特装在未来将面临来自行业竞争对手的激烈竞争。相关数据显示,2013年底LNG储运加气设备产能将扩张至10万台左右。

  据瑞银证券分析师李博测算,2011年至2013年需求年均增速60%,行业产能的扩张不会带来价格的激烈竞争,但富瑞特装的市场占有率会下降,市占率将从目前的30%下降至20%左右。

  富瑞特装中报也提示了这一风险:随着LNG应用装备产业的不断扩大,涌现出了一大批的竞争对手,公司产能若不能迅速扩张会导致市场份额下降、竞争加剧的风险。

  产业链延伸成增长亮点

  富瑞特装在LNG产业链上的延伸有望成为其未来业务发展的亮点。其中,尤其以LNG液化装置的发展引人注目。

  据了解,富瑞特装目前拥有国内第一个投入运行的小型撬装式LNG液化装置,上半年在手的10亿元订单中就包括了10套液化装置订单。银河证券分析师邱世梁预计,下半年公司小型撬装天然气液化装置业务开始贡献业绩,预计增加销售1.2亿元以上。东方证券分析师王天一则认为,小型LNG液化装置领域技术壁垒较高,有望成为公司未来增长亮点。

  此外,富瑞特装还设立了工程事业部和再制造事业部,拓展LNG撬装设备的工程总承包和汽车发动机再制造项目,进一步延伸LNG装备产业链。

  快易冷设备的发展也有望为公司贡献业绩。据了解,快易冷的每年市场需求量将超过30000台并逐年倍率递增,以每台6万元计算,我国快易冷每年的市场规模在18亿元以上。

  富瑞特装目前正在建设的快易冷项目计划产能约为1000台套/年,按照市场均价6万元/台计算,达产后公司快易冷年产值可达到6000万元。富瑞特装上述董秘办工作人员对《每日经济新闻》记者表示,快易冷项目今年年底能够完工。

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