您的当前位置:网站首页>石油焦>信息正文

玻璃 回调压力逐步增大

阔途资讯   2013-01-14 08:32:39

   玻璃期货1305合约自底部1282元/吨反弹至高点1484元/吨,幅度超过15%,走势强劲。目前来看,产业链供需格局以及期现结构决定了玻璃短期仍将出现回调。


  国内供应能力充沛


  据中国玻璃信息网数据,2012年国内新增浮法玻璃生产线为18条,新增产能为7740亿重箱,全国浮法玻璃总产能已经达到9.98亿重箱,但1—10月份国内浮法玻璃累计产量仅为4.3亿重箱,相比去年同期反而减少了7.5%,整个行业的实际利用率大幅下降,主要是近半数生产企业亏损的现状所致。初步预计2012年国内浮法产能利用率会降低至62%左右(以有效产能计算),而2009—2011年的平均开工率在70%左右。此外,2013年计划点火的浮法玻璃生产线达到17条,若全部投产将会增加6360万重箱的产能,国内平板玻璃产能扩张的步伐仍未停止。


  另外,2012年国内整体平板玻璃产量同比小幅减少3.3%,但我们从库存数据上并没有发现同样的趋势。在产能闲置率较高、产量减少的背景下,国内平板玻璃的实际库存却维持在高位水平。由此可见,国内玻璃行业整体的供应能力处于非常充沛的状态。


  城镇化对玻璃短期消费改善有限


  玻璃期货自底部回升,基本得益于城镇化预期,玻璃期货1305合约由对现货贴水转为升水,但城镇化对于玻璃需求的拉动,短期恐怕只能停留在一个概念上而已。


  未来10年,我国城市化率将以年均1.1个百分点的速度提升,每年新增城镇人口约为1700万人,以人均30平方米住房面积计算,新增住房需求将超过50亿平方米。但城镇化的新增普通住宅,不会大面积使用玻璃幕墙及内装等,其建筑面积与玻璃使用面积之比在1:0.5左右(已考虑双层中空玻璃使用及玻璃利用率)。换言之,城镇化每年带来的新增玻璃需求在2.5亿平方米左右,以5mm建筑玻璃计算,大致为6250万重箱。


  目前来看,今年城镇化带来的新增需求,尚不足以消化玻璃的新增产能。考虑到原有过剩程度较高,加之今年经济的弱复苏背景,玻璃产能过剩格局难以彻底改变,但过剩程度有望降低,玻璃在今年的价格重心将有所抬高,但趋势性上行难度依旧较大,季节性走势的特征将保留。所以,虽然城镇化的概念有助于拉动玻璃消费、减少过剩程度,但无法在短期内改变产能过剩的实际情况。


  期现走势相背离


  自玻璃期货反弹以来,现货市场南北分化加剧,华南地区现货价格有所跟随,但并未出现同样规模的反弹;华北地区现货价格持续下行,目前均价约为1100元/吨;基准地华东地区现货价格亦稳中有跌,目前均价约为1375元/吨。可见淡季消费依旧困扰现货企业,期现货价格走势出现背离。这其中包含期货对现货深度贴水的纠正,但随着正向价差的升高,回调压力将逐步加大。


  另外,短期来看,生产企业盈利难以得益于预期改善,面临亏损压力。近期原燃料价格上涨,造成玻璃成本有所上升,但在淡季需求下,下游无法接受涨价,玻璃生产企业依旧面临降价压力,华东地区玻璃价格仍有向成本线1300元/吨回归的趋势。如果现货价格继续下行,期现价差进一步拉大,将继续累积回落风险。

  由此可知,玻璃期货1305合约仍有回落空间,但考虑到期现价差已经收敛,现货价格回调需要时间,不建议追空,以逢高抛空为宜。

关闭窗口 打印本页